Қор биржасы-бағалы қағаздар мен басқа да қаржы құралдарының ұйымдастырылған, тұрақты жұмыс істейтін нарығы.
Қор биржалары бағалы қағаздармен сауда-саттықтың арқасында өз қолында үлкен капиталды шоғырландыра алады, олар одан әрі өндірісті дамыту үшін тартылады. Мұнда акционерлік қоғамдардың акциялары мен облигацияларын, сондай – ақ мемлекеттік қарыз облигацияларын сатып алу-сату жүзеге асырылады.
Биржалық ойын өте қызықты. Бағалы қағаздарды төмен бағамен және жоғары бағам бойынша сатып ала отырып, ірі биржалық пайда алуға болады. Бағалы қағаздар рыногын ұйымдастырушы бола отырып, қор биржасы бастапқыда тиімді сауда жүргізу үшін қажетті жағдайлар жасаумен айналысады, бірақ нарықтың дамуына қарай оның міндеті сауданы ұйымдастыру ғана емес, оған қанша қызмет көрсету болып табылады. Биржа механизмі әртүрлі. Биржада жұмысты жүзеге асыру үшін Биржаның басқарушы органы – ірі тауар өндірушілер немесе олардың сенімді тұлғалары кіретін биржалық комитет таңдалады. Биржа мүшелері бағалы қағаздармен операциялар жүргізетін биржалық делдалдарға (брокерлер мен маклерлер) және дельцтерге (немесе дилерлерге) бөлінеді. Қор биржаларында шетел валютасы сатылатын және сатып алынатын валюталық биржалар құрылады.
Биржалық қызмет оның эволюциялық дамуында қарастырылады: форвардтық мәмілелерге қолма – қол есеп айырысу мәмілелерінен, олар арқылы-фьючерстік келісім-шарттарға және, ақырында, опциондық саудаға, бұл тәуекелдерді едәуір төмендетуге мүмкіндік береді.
1. Биржалық қызметтің мәні .
Биржалық қызметтің негізі биржалық сауда болып табылады. Биржалық сауданың пайда болуы өндірістің де, сауданың да Даму қажеттіліктерімен түсіндіріледі. Өндірістің саудамен байланысын келесі түрде ұсынуға болады (№1 схема).
Сауда
сатып алу
жүзеге асыру
Өндірісі
Сауда
(сату)
№1 Схема өндірістің саудамен байланысы
Сауда және өндіріс өзара тығыз байланысты. Белгілі бір тауарлар келісілген көлемде белгіленген мерзімге жеткізілуі қажет. Сонымен қатар, сауда: қандай өнім, қандай көлемде, қандай тұтынушы үшін және т.б. анықтайды. Биржалық сауда кәдімгі нарықтық, сондай-ақ жәрмеңкелік сауданың сипаттарын өзіне айналдырды, оны сауда-саттық процесінің өзін жеңілдету үшін, оның неғұрлым тиімді механизмін әзірлеу үшін, ал кейіннен сатушылардың да, сатып алушылардың да мүдделерін бағалардың қолайсыз өзгерістерінен қорғау үшін саудалаушылар ұйымдастырады.
Биржалық қызмет пайда табу мақсатында коммерциялық қызметтің дербес нысаны болып табылады.
Қор рыноктарында бағалы қағаздарды олардың бірінші иелеріне сату сияқты, оларды қайта сату да жүреді. Қор биржасының міндеті-тепе-тең биржалық бағаны анықтау. Бұл биржа мүшелері мен кәсіби қатысушыларға мәмілелер жасауға болатын ең соңғы бағаларды білуге және жасалған ең соңғы мәмілелер туралы білуге мүмкіндік береді. Қор биржасы ақпараттың қол жетімділігін – оның жариялылығы мен ашықтығын қамтамасыз етуі тиіс. Биржада жасалған мәмілелерді орындау кепілдігі Клиенттің ақшасын қорғау сияқты проблемамен тығыз байланысты. Биржа оның әзірленген стандарттары мен мінез-құлық кодексін бақылайды, қызметін тоқтата тұруға немесе лицензиядан айырылуға дейін айыппұл санкцияларын қолданады.
2 . Бағалы қағаздар нарығындағы құралдар.
Мемлекеттік қысқа мерзімді өтімсіз облигациялар, сондай-ақ өзінің кірістілігін анықтау негізінде МКО-ның бағалы қағаздары, яғни ауыспалы купондық кірісі бар федералдық қарыз облигациялары және мемлекеттік жинақ қарызының облигациялары бағалы қағаздар нарығындағы неғұрлым пысықталған құрал болып табылады. Бұл қаржы құралы Ресейдің қор нарығының инвестициялық тартымдылығы мен сенімділігі бойынша көпшілік мойындаған көшбасшысы болды.
бағалы қағаздар
мемлекеттік
бағалы қағаздар
корпоративтік
билік
жергілікті органдардың
бағалы қағаздар
Ресей Мемстаткомының деректері бойынша 1996 жылдың қаңтарынан шілдеге дейін бағалы қағаздармен биржалық мәмілелердің жалпы көлемі 385,3 трлн. биржалық мәмілелердің құрылымы күріш. №1. Корпоративтік қағаздар үшін қор нарығының жалпы айналымының 0,2% — ын құрайды. Осылайша, бағалы мемлекеттік қағаздармен жасалатын операциялар Ресей бағалы қағаздар рыногында жасалатын негізгі операциялар болып табылады (97 %).
2%
97%
Сур.1 1996 ж. бағалы қағаздармен биржалық мәмілелердің құрылымы
Бағалы мемлекеттік қағаздар нарығының жұмыс істеуі тек қана биржалық қор нарығы шеңберінде жүргізіледі. Қазіргі уақытта мемлекеттің атынан валюталық биржалар, яғни бағалы мемлекеттік қағаздармен сауда-саттық жүзеге асырылатын биржалар, мемлекеттік борышты басқарудың қуатты нарықтық құралы бар.
Бағалы қағаздар нарығы Ресей қор нарығының барлық айналымының 97 % — 98% — ын қамтамасыз ете отырып, тиісті түрде жұмыс істейтін қор нарығының жалғыз сегменті болып табылады.
3 . Биржаның ұйымдық құрылымы.
Бағалы қағаздармен операцияларды дұрыс орындау үшін қор биржасының неғұрлым төмен шығындарды ғана емес, нарықтың өтімділігін, сатушылар мен сатып алушылардың жеткілікті санын, жасалған мәмілелердің көлемі мен бағалы қағаздар түрлері туралы нақты ақпарат алу мүмкіндігін қамтамасыз ете алатын тиімді ұйымдық құрылымы болуы тиіс. Биржаның басқару органдары қоғамдық және тұрақты құрылымдарға бөлінеді. Қоғамдық құрылым келесі схема түрінде берілген (сурет.№2).
Сур.2 қоғамдық құрылымның құрамы.
Басқарушылар-қол.ық бөлімшесі.
Биржа Басқармасы
Орынбасарлары бас
Бас басқарушы
Биржалық кеңестің төралқасы
Кеңес мүшелері
Кеңес хатшысы
Кеңес төрағасы
Биржалық кеңес
Тексеру
комиссия
Жалпы жиналысы
биржалар
Сайланбалы
органдар
Қоғамдық құрылымы
Биржалық кеңестің әрекет ету тәртібі Жарғымен анықталады және әртүрлі биржаларда айырмашылықтар болуы мүмкін.
Қор биржасының стационарлық құрылымы суретте көрсетілген.№3.
Сур.3. Стационарлық құрылымның құрамы.
Атқарушы бөлімшелер-биржалық сауда-саттық дайындайтын және өткізетін биржа аппараты. Олар әртүрлі және биржалық мәмілелер көлеміне, биржада жұмыс істейтін мүшелер мен брокерлер санына байланысты. Мамандандырылған бөлімшелер есеп айырысу палатасы, депозитарий және комиссиялар сияқты коммерциялық ұйымдарға бөлінеді, олардың ішіндегі ең маңыздысы: төрелік, баға белгілеу, Биржа мүшелігіне қабылдау, биржалық сауда ережелері және биржалық этика бойынша.
4. Қор биржасы: нарық түрлері.
Қор биржасын құрайтын рыноктарды жіктеуді келесі параметрлер бойынша жүргізуге болады:
* дәрежесі бойынша;
* рынокты орталықтандыру дәрежесі және рұқсат етілген бағалы қағаздардың сапасы бойынша;
* бағалы қағаздар түрлері бойынша;
* мәмілелер түрлері бойынша;
* технологиялар бойынша ·
Нарықтар: биржалық рынок пен биржадан тыс рынокқа бөлінеді.
Түрлері бойынша бағалы қағаздар нарығына бөлінеді:
* акциялар нарығы;
* облигациялар нарығы;
* варранттар нарығы, қол қою құқығы;
* туынды бағалы қағаздар нарығы ·
Ал мәміле түрлері бойынша тұрақты мәмілелер нарығына, кассалық мәмілелер нарығына және жедел мәмілелер нарығына бөлінеді.
Технологиялар бойынша нарықтар: компьютерлік нарыққа және «ашық үлгі»негізінде дәстүрлі сауда нарығына бөлінеді.
Компьютерлік биржа – бұл бағалы қағаздарды сатып алу – сатуға бұйрықтар енгізуге, нарыққа қатысушылар арасында енгізілген тапсырмалар туралы ақпаратты таратуға, Автоматты аукционды – сәйкес келетін баға өтінімдеріне сатып алу мен сатуға арналған бұйрықтар жиынтығын жүзеге асыруға мүмкіндік беретін компьютерлік сауда жүйелері.
5. Қор биржасындағы операциялар.
Биржалық есепке алу орталығы биржада жасалған әрбір мәміле бойынша деректерді жинайды. Палата қатысушылары мәміле жасау фактісін растайды, биржалық күн ішінде бұл туралы мәліметтер компьютерлік байланыс жүйесі арқылы есеп айырысу палатасына беріледі.
Әрбір биржалық күннің соңында әрбір келісім – шарт бойынша және әрбір нарық бойынша фьючерстік (сатып алу-сату биржалық шарты) мәмілелер бойынша түпкілікті есеп айырысу курстары туралы мәліметтер.